Trh s řešeními pro úschovu tokenizovaných cenných papírů 2025: Hluboká analýza faktorů růstu, technologických posunů a konkurenční dynamiky. Prozkoumejte klíčové trendy, prognózy a strategické příležitosti, které formují následujících 3–5 let.

• Shrnutí a přehled trhu
• Klíčové technologické trendy v úschově tokenizovaných cenných papírů
• Konkurenční prostředí a přední poskytovatelé
• Prognózy růstu trhu (2025–2030): CAGR, analýza objemu a hodnoty
• Regionální analýza trhu: Severní Amerika, Evropa, Asie-Pacifik a rozvíjející se trhy
• Výzvy, rizika a regulační úvahy
• Příležitosti a strategická doporučení
• Budoucí výhled: Inovace a vývoj trhu
• Zdroje a reference

Shrnutí a přehled trhu

Řešení pro úschovu tokenizovaných cenných papírů představují rychle se vyvíjející segment v širším kontextu digitální infrastruktury aktiv. Tato řešení nabízejí bezpečné ukládání, správu a mechanismy převodu pro tokenizované verze tradičních cenných papírů – jako jsou akcie, dluhopisy a fondy – na platformách s blockchainem nebo technologiemi distribuovaných ledgerů (DLT). K roku 2025 trh s úschovou tokenizovaných cenných papírů zažívá významný růst, poháněný rostoucím institucionálním přijetím, regulačním přehledem a vyzráváním blockchainové technologie.

Celosvětový trh s tokenizovanými cennými papíry se podle Boston Consulting Group očekává, že dosáhne hodnoty 16,1 trilionu dolarů do roku 2030, přičemž řešení úschovy tvoří kritickou kostru pro tento ekosystém. Úschovny v této oblasti se vyvíjejí od tradičních finančních institucí a zahrnují fintech startupy a specializované úschovny digitálních aktiv, jako jsou Fireblocks, BitGo a Coinbase Custody. Tito poskytovatelé nabízejí řadu služeb, včetně více podpisových peněženek, studené úschovy, pojištění a nástrojů pro dodržování regulací přizpůsobených jedinečným požadavkům tokenizovaných aktiv.

Hlavními faktory trhu v roce 2025 jsou rostoucí poptávka po frakčním vlastnictví, zvýšená likvidita a 24/7 přístup na trh umožněný tokenizací. Regulační pokrok, zejména v jurisdikcích jako je Evropská unie s regulací trhů s kryptoměnovými aktivy (MiCA) a vyvíjející se směrnice SEC ve Spojených státech, podporují větší důvěru mezi institucionálními investory a správci aktiv. Podle Deloitte vstup zavedených finančních institucí – jako jsou BNY Mellon a Société Générale – do prostoru úschovy digitálních aktiv dále legitimizuje trh a urychluje adopci.

• Zvýšená účast institucionálních investorů zvyšuje poptávku po robustních, souladných řešeních úschovy.
• Interoperabilita mezi tradičními a digitálními aktivními infrastrukturami je klíčovým zaměřením, přičemž úschovny vyvíjejí API a integrační vrstvy.
• Bezpečnost zůstává zásadní, přičemž poskytovatelé investují do pokročilých kryptografických technik a partnerských pojištění.

Celkově lze říci, že řešení pro úschovu tokenizovaných cenných papírů přecházejí z okrajových nabídek na zásadní infrastrukturu pro příští generaci kapitálových trhů. Trajektorie růstu sektoru v roce 2025 je podložena technologickými inovacemi, regulačním pokrokem a vstupem významných finančních institucí, což jej umisťuje jako základní kámen digitální ekonomiky aktiv.

Klíčové technologické trendy v úschově tokenizovaných cenných papírů

Řešení pro úschovu tokenizovaných cenných papírů se v roce 2025 rychle vyvíjí, poháněné konvergencí blockchainové technologie, regulačním pokrokem a institucionální poptávkou po bezpečné správě digitálních aktiv. Tato řešení poskytují infrastrukturu pro ochranu tokenizovaných reprezentací tradičních cenných papírů – jako jsou akcie, dluhopisy a fondy – na systémech distribuovaného ledgeru. Krajina úschovy zaznamenává významnou inovaci, přičemž několik klíčových technologických trendů formuje její trajektorii.

• Integrace podpory více chainů: Jakmile jsou tokenizované cenné papíry vydávány na různých blockchainových protokolech (např. Ethereum, Polygon, Avalanche), přední úschovny vyvíjejí platformy pro úschovu více chainů. To umožňuje plynulé řízení a převod aktiv mezi různými sítěmi, čímž se snižuje provozní tření a zvyšuje likvidita. Firmy jako Fireblocks a BitGo jsou v čele, nabízejí API a rozhraní, která podporují širokou řadu tokenových standardů a blockchainů.
• Bezpečnost a soulad na úrovni institucí: Poskytovatelé úschovy implementují pokročilé bezpečnostní opatření, jako je vícestupňové výpočty (MPC), hardwarové bezpečnostní moduly (HSM) a biometrická autentizace. Tyto technologie zmírňují rizika neautorizovaného přístupu a kybernetických útoků. Kromě toho jsou řešení čím dál častěji vybavena nástroji pro dodržování regulací KYC/AML, monitorování transakcí a regulatorního reportingu, což odpovídá vyvíjejícím se rámcům od orgánů, jako je SEC ve Spojených státech a ESMA.
• Automatizace chytrých kontraktů: Použití programovatelných chytrých kontraktů zjednodušuje procesy, jako jsou vyrovnání, korporátní akce a správa aktiv. Úschovny využívají tyto kontrakty k automatizaci distribuce dividend, hlasování a kontrol dodržování pravidel, což snižuje manuální zásahy a provozní náklady. Taurus a Metaco jsou známí pro integraci takové automatizace do svých nabídek úschovy.
• Interoperabilita a standardizace: Průmyslové konsorcia a standardizační orgány, včetně SWIFT a ISO, podporují standardy interoperability (např. ISO 20022 pro zprávy), aby usnadnily přeshraniční převody aktiv a reporting. To je klíčové pro institucionální adopci, protože zajišťuje kompatibilitu s existující finanční infrastrukturou.
• Tokenizace jako služba (TaaS): Některé úschovny rozšiřují svou nabídku a zahrnují komplexní tokenizační služby, které umožňují emitentům vytvářet, spravovat a uchovávat digitální cenné papíry v rámci jednotné platformy. Tento trend snižuje baréry pro vstup pro správce aktiv a společnosti usilující o digitalizaci svých cenných papírů.

Tyto technologické trendy společně zlepšují bezpečnost, efektivitu a škálovatelnost úschovy tokenizovaných cenných papírů, čímž zabezpečují robustní růst sektoru a hlubší integraci s tradičními kapitálovými trhy v roce 2025 a dále.

Konkurenční prostředí a přední poskytovatelé

Konkurenční prostředí pro řešení úschovy tokenizovaných cenných papírů v roce 2025 se vyznačuje rychlou inovací, strategickými partnerstvími a rostoucím regulačním přehledem. Jak se institucionální adopce digitálních aktiv zrychluje, poptávka po zabezpečených, souladných a škálovatelných řešeních úschovy tokenizovaných cenných papírů se zintenzivňuje. To přitahuje jak zavedené finanční instituce, tak specializované fintech firmy, z nichž každá soutěží o podíl na trhu prostřednictvím diferencovaných nabídek a technologických pokroků.

Přední globální banky vstoupily do tohoto prostoru, využívajíce své pověsti a stávající klientely. BNY Mellon rozšířil svou platformu úschovy digitálních aktiv, aby podpořil tokenizované cenné papíry, začleněním do blockchainových sítí a nabízením komplexních služeb pro institucionální klienty. Stejně tak Citi zahájil pilotní programy pro úschovu tokenizovaných aktiv, zaměřující se na interoperabilitu a dodržování požadavků vyvíjející se regulační struktury.

Specializované úschovny digitálních aktiv pokračují v tom, že hrají klíčovou roli. Fireblocks a BitGo zvýšily své platformy na podporu širší škály tokenizovaných cenných papírů, s důrazem na vícestupňovou bezpečnost, pojištění a plynulou integraci s obchodními a vyrovnávacími systémy. Anchorage Digital, první celostátně registrovaná banka digitálních aktiv v USA, se etablovala jako lídr tím, že nabízí kvalifikovanou úschovu tokenizovaných cenných papírů, splňuje přísné regulační požadavky a přitahuje institucionální investory.

Evropské poskytovatele jsou také významní, přičemž SEBA Bank a Metaco (nyní součást Ripple) nabízejí infrastrukturu úschovy přizpůsobenou tokenizovaným cenným papírům. Tito poskytovatelé se zaměřují na interoperabilitu s tradičními finančními systémy a dodržování regulace EU v oblasti kryptoměnových aktiv (MiCA), což formuje konkurenční dynamiku v tomto regionu.

• Klíčové diferencovače: Poskytovatelé soutěží na základě bezpečnostních protokolů (např. MPC, HSM), dodržování regulací, pojištění, integračních schopností a podpory pro více blockchainových standardů.
• Strategická partnerství: Spolupráce mezi úschovnami, burzami a technologickými dodavateli je běžná, což umožňuje komplexní řešení pro vydávání, obchodování a vyrovnávání tokenizovaných cenných papírů.
• Regulační soulad: Firmy, které se proaktivně sladí s globálními regulačními standardy, jako jsou ty, které ustanovují SEC, FINMA a EU, získávají konkurenční výhodu.

Jak trh vyzrává, očekává se konsolidace a další institucionalizace, přičemž přední poskytovatelé investují do technologií a dodržování regulací, aby získali rostoucí poptávku po řešeních úschovy tokenizovaných cenných papírů.

Prognózy růstu trhu (2025–2030): CAGR, analýza objemu a hodnoty

Trh pro řešení úschovy tokenizovaných cenných papírů je připraven na robustní růst mezi lety 2025 a 2030, poháněný rostoucím institucionálním přijetím digitálních aktiv, vyvíjejícími se regulačními rámci a vyzráváním blockchainové infrastruktury. Podle projekcí Grand View Research se očekává, že širší trh blockchainových technologií zaznamená roční průměrný růst (CAGR) přes 60 % do roku 2030, přičemž řešení úschovy pro tokenizované cenné papíry představují významný a rychle se rozšiřující segment v rámci tohoto ekosystému.

Specificky se očekává, že globální tržní hodnota řešení úschovy tokenizovaných cenných papírů dosáhne přibližně 8,5 miliardy dolarů do roku 2030, což je nárůst z odhadovaných 1,2 miliardy dolarů v roce 2025, což odráží CAGR přibližně 47 % během prognózovaného období. Tento nárůst je podložen rostoucí tokenizací tradičních aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy a nemovitosti, což vyžaduje bezpečnou, souladnou a škálovatelnou infrastrukturní úschovu. Průmysloví lídři jako Fireblocks, BitGo a Anchorage Digital rozšiřují svou nabídku služeb, aby vyhověli institucionálním klientům, čímž dále urychlují růst trhu.

Pokud jde o objem, očekává se, že počet tokenizovaných cenných papírů v úschově vzroste z přibližně 150 miliard dolarů v aktivovaných aktiv (AUC) v roce 2025 na více než 1 bilion dolarů do roku 2030, jak uvádí Boston Consulting Group. Tento exponenciální nárůst lze přičíst rostoucímu přijetí tokenizovaných aktiv správcovskými společnostmi, bankami a regulovanými burzami, stejně jako vstupu nových účastníků trhu využívajících blockchain pro efektivitu a transparentnost.

• Severní Amerika si podle očekávání udrží svou vedoucí pozici, s více než 40 % celosvětové tržní hodnoty do roku 2030, poháněna regulačním přehledem a přítomností hlavních úschoven.
• Evropa a Asie-Pacifik očekávají nejrychlejší růst, poháněný progresivními regulačními iniciativami a rychlou digitalizací finančních trhů.

Celkově bude období let 2025–2030 charakterizováno rychlým škálováním, zvýšenou konkurencí a technologickými inovacemi v oblasti úschovy tokenizovaných cenných papírů, přičemž účastníci trhu investují do bezpečnosti, interoperability a dodržování regulací, aby získali podíl na tomto rozšiřujícím se trhu.

Regionální analýza trhu: Severní Amerika, Evropa, Asie-Pacifik a rozvíjející se trhy

Celosvětový trh pro řešení úschovy tokenizovaných cenných papírů zažívá významné regionální diferenciace, formované regulačními prostředími, technologickou adopcí a institucionální poptávkou. V roce 2025 představují Severní Amerika, Evropa, Asie-Pacifik a rozvíjející se trhy každá odlišné krajiny pro úschovu tokenizovaných cenných papírů.

Severní Amerika zůstává na čele, poháněn robustním zájmem institucí a vyzrávajícím regulačním rámcem. Spojené státy, zejména, profitují z aktivního zapojení zavedených finančních institucí a fintech společností, jako jsou BNY Mellon a State Street, které spustily služby úschovy digitálních aktiv přizpůsobené tokenizovaným cenným papírům. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) poskytla jasnější pokyny k úschově digitálních aktiv, což podporuje větší důvěru mezi institucionálními investory. Kanada také pokročila, přičemž regulované platformy jako TMX Group zkoumají řešení úschovy tokenizovaných aktiv.

Evropa je charakterizována harmonizovaným regulačním přístupem, zejména s implementací regulace trhů s kryptoměnovými aktivy (MiCA). To podnítilo tradiční úschovny, jako je Deutsche Börse a SIX Group, aby rozšířily své digitální úschovné nabídky. Zaměření regionu na interoperabilitu a přeshraniční vyrovnání podněcuje inovace, s několika pilotními projekty v Německu, Švýcarsku a Francii. Iniciativa Evropské centrální banky na digitální euro se také očekává, že dále stimuluje poptávku po bezpečných úschovních řešeních pro tokenizovaná aktiva.

• Asie-Pacifik zažívá rychlý růst, vedený jurisdikcemi jako Singapur a Hongkong, kde regulátoři vytvořili jasné licence pro úschovny digitálních aktiv. Hlavní banky, jako je Deutsche Bank (Asie) a OCBC Bank, vstupují na trh, využívajíce pokročilé blockchainové infrastruktury. Japonsko a Jižní Korea také postupují, s vládou podporovanými iniciativami na podporu vývoje platforem tokenizovaných cenných papírů a služeb úschovy.
• Rozvíjející se trhy se nacházejí v dřívějších fázích, ale vykazují silný potenciál, zejména na Blízkém východě a v Latinské Americe. Spojené arabské emiráty, prostřednictvím entit jako Abu Dhabi Global Market, se umisťují jako regionální centrum pro úschovu digitálních aktiv. V Latinské Americe burza B3 v Brazílii testuje úschovu tokenizovaných aktiv s cílem zvýšit účast na trhu a transparentnost.

Celkově, zatímco Severní Amerika a Evropa vedou v institucionálním přijetí a regulačním přehledu, Asie-Pacifik a rozvíjející se trhy rychle dohánějí, poháněny politikami přátelskými k inovacím a rostoucím zájmem investorů o řešení úschovy tokenizovaných cenných papírů.

Výzvy, rizika a regulační úvahy

Řešení pro úschovu tokenizovaných cenných papírů čelí složitému prostředí výzev, rizik a regulačních úvah, jak trh vyzrává v roce 2025. Hlavní výzvou je sladění tradičních rámců úschovy cenných papírů s jedinečnými požadavky blockchainových aktiv. Na rozdíl od konvenčních aktiv jsou tokenizované cenné papíry zaznamenány na distribuovaných ledgerech, což vyvolává otázky o právním vlastnictví, konečnosti vyrovnání a vymahatelnosti právnapříč jurisdikcemi.

Hlavním rizikem je technologická zranitelnost inherentní v úschově digitálních aktiv. Úschovny musí chránit soukromé klíče, které, pokud by byly kompromitovány, mohou vést k nevratné ztrátě aktiv. Události jako kybernetické útoky, hrozby zevnitř a chyby ve smart kontraktech zůstávají významnými obavami. Podle Chainalysis přesáhly krádeže digitálních aktiv a útoky 3,8 miliardy dolarů v roce 2022, což zdůrazňuje potřebu robustních bezpečnostních protokolů a pojištění.

Provozní rizika také přetrvávají, včetně integrace tokenizovaných cenných papírů se zastaralými systémy a interoperability mezi různými blockchainovými protokoly. Mnoho úschoven vyvíjí hybridní řešení, aby podpořilo jak on-chain, tak off-chain procesy, což však zvyšuje složitost a potenciál provozních chyb. Nedostatek standardizovaných procesů pro správu aktiv, jako jsou korporátní akce a proxy hlasování, dále komplikuje operace úschovy.

Regulatorní nejistota může být nejvýznamnější překážkou pro široké přijetí. Jurisdikce se liší v zacházení s tokenizovanými cennými papíry, přičemž některé je klasifikují jako tradiční cenné papíry a jiné jako nová digitální aktiva. V Evropské unii vydal Evropský úřad pro cenné papíry a trhy (ESMA) a Evropská centrální banka (ECB) pokyny, ale komplexní rámce stále vyvíjejí. Ve Spojených státech zaujala Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) aktivní postoj, ale regulační jasnost kolem požadavků na úschovu, zejména pro zprostředkovatele a investiční poradce, zůstává v procesu.

• Dodržování předpisů o boji proti praní špinavých peněz (AML) a o identifikaci klientů (KYC) je povinné, ale implementace těchto kontrol na decentralizovaných platformách je náročná.
• Přeshraniční transakce přinášejí další právní složitosti, protože tokenizované cenné papíry mohou podléhat více, někdy rozporným, regulačním režimům.
• Poskytovatelé tržní infrastruktury, jako DTCC a Euroclear, pilotují úschovu tokenizovaných aktiv, ale standardy průmyslu stále chybí.

Celkově, i když řešení pro úschovu tokenizovaných cenných papírů nabízejí efektivitu a transparentnost, musí překonat významné technologické, provozní a regulační překážky, aby dosáhla hlavního přijetí v roce 2025.

Příležitosti a strategická doporučení

Rychlý vývoj tokenizovaných cenných papírů vytváří významné příležitosti pro inovativní řešení úschovy v roce 2025. Jak institucionální a retailoví investoři stále více hledají expozici digitálním aktivům, poptávka po bezpečných, souladných a škálovatelných úschovních službách se zintenzivňuje. Celosvětový trh s tokenizovanými cennými papíry se očekává, že dosáhne 16,1 trilionu dolarů do roku 2030, což podtrhuje naléhavost pro robustní infrastrukturu úschovy, podle Boston Consulting Group.

Klíčové příležitosti pro účastníky trhu zahrnují:

• Bezpečnost na úrovni institucí: Vzhledem k rostoucím kybernetickým hrozbám a regulačnímu dohledu je na úschovná řešení, která nabízejí pokročilé bezpečnostní funkce, jako je vícestupňové výpočty (MPC), hardwarové bezpečnostní moduly (HSM) a pojištění. Poskytovatelé, kteří dokážou prokázat přísné bezpečnostní standardy, budou dobře umístěni k přilákání institucionálních klientů Fidelity Digital Assets.
• Interoperabilita a integrace: Jakmile jsou tokenizovaná aktiva vydávána na více blockchainových sítích, úschovná řešení, která umožňují plynulé přeshraniční převody a integraci s existující finanční infrastrukturou, získají konkurenční výhodu. Otevřená API a partnerství s obchodními platformami, burzami a poskytovateli souladu jsou klíčové pro propojení ekosystému Fireblocks.
• Dodržování regulací: Jurisdikce jako EU, Singapur a USA upřesňují požadavky na úschovu digitálních aktiv. Úschovny, které se proaktivně sladí s vyvíjejícími se regulacemi – jako je MiCA v Evropě a směrnice SEC v USA – mohou sloužit jako důvěryhodní partneři pro regulované subjekty Evropský úřad pro cenné papíry a trhy (ESMA).
• Tokenizace nových tříd aktiv: Rozšíření tokenizace nad rámec akcií a dluhopisů, aby zahrnovalo nemovitosti, private equity a sběratelské předměty, představuje nové příjmové toky pro úschovu. Přizpůsobení řešení pro tyto typy aktiv, včetně frakčního vlastnictví a restrikcí převodu, bude diferencujícím prvkem SIX Digital Exchange.

Strategicky by poskytovatelé úschovy měli investovat do technologických upgradů, angažovanosti v oblasti regulací a vzdělávání klientů. Tvorba aliancí s emitentům, burzami a fintechy může urychlit penetraci trhu. Dále nabízení hodnotově přidaných služeb – jako je staking, půjčování a reportování – může zlepšit udržení klientů a ziskovost. Jak se krajina tokenizovaných cenných papírů vyvíjí, ti, kteří dávají přednost bezpečnosti, souladu a interoperabilitě, získají hlavní podíl na tomto rostoucím trhu.

Budoucí výhled: Inovace a vývoj trhu

Budoucí výhled pro řešení úschovy tokenizovaných cenných papírů v roce 2025 je formován rychlou technologickou inovací, vyvíjejícími se regulačními rámci a rostoucím institucionálním přijetím. Jak se digitální aktiva stávají stále běžnějším, rostoucí poptávka po bezpečných, souladných a škálovatelných řešeních úschovy se zintenzivňuje. Účastníci trhu se zaměřují na integraci pokročilých technologií, jako jsou víceúčelové výpočty (MPC), moduly hardwarové bezpečnosti (HSM) a decentralizované protokoly úschovy, aby zvýšili bezpečnost a provozní efektivitu.

Jednou z nejvýznamnějších očekávaných inovací v roce 2025 je sbližování tradiční a digitální infrastruktury úschovy aktiv. Přední finanční instituce a fintech firmy vyvíjejí hybridní platformy, které umožňují bezproblémovou úschovu jak tokenizovaných, tak konvenčních cenných papírů, což klientům umožňuje spravovat různé portfolio v jednotných rozhraních. Například BNY Mellon a State Street oznámily iniciativy na rozšíření svých nabídek úschovy digitálních aktiv, což signalizuje širší posun v odvětví směrem k integrovaným řešením.

Interoperabilita je dalším klíčovým oblastí evoluce. Úschovny investují do technologií mezi chainy a standardizovaných API, aby usnadnily převod a vyrovnání tokenizovaných cenných papírů napříč různými blockchainy. Očekává se, že to sníží tření, sníží náklady a zlepší likviditu na sekundárních trzích. Přijetí průmyslových standardů, jako jsou ty, které prosazují SWIFT a Mezinárodní asociace pro cenné papíry (ISSA), dále podpoří harmonizaci a škálovatelnost.

Regulační jasnost se také očekává, že se v roce 2025 zlepší, přičemž jurisdikce, jako je Evropská unie a Singapur, poskytují podrobnější pokyny k požadavkům na úschovu digitálních aktiv. To podnítí větší účast institucionálních investorů, kteří historicky byli opatrní kvůli právním a compliance nejistotám. Podle PwC by mohla celosvětový trh pro úschovu digitálních aktiv překročit 10 miliard dolarů do roku 2025, poháněný zvýšenou tokenizací akcií, dluhopisů a alternativních aktiv.

• Vznik řešení úschovy podporovaných pojištěním k minimalizaci rizika protistrany.
• Růst platforem úschovy pod privátními značkami, umožňujících menším institucím nabízet značkové služby digitálních aktiv.
• Integrace nástrojů pro dodržování a monitorování poháněných AI k odhalení podvodu a zajištění dodržování regulací.

Celkově se očekává, že v roce 2025 se řešení úschovy tokenizovaných cenných papírů stanou robustnějšími, interoperabilními a přístupnějšími, což podpoří širší přijetí digitálních aktiv na globálních kapitálových trzích.

Zdroje a reference

• BitGo
• Deloitte
• BNY Mellon
• Société Générale
• ESMA
• Taurus
• Anchorage Digital
• SEBA Bank
• Grand View Research
• TMX Group
• Deutsche Börse
• SIX Group
• Deutsche Bank
• OCBC Bank
• Abu Dhabi Global Market
• B3
• Chainalysis
• Evropská centrální banka (ECB)
• Fidelity Digital Assets
• BNY Mellon
• PwC