Звіт про ринок рішень з обслуговування токенізованих цінних паперів 2025: Глибокий аналіз факторів зростання, технологічних змін та конкурентної динаміки. Досліджуйте ключові тренди, прогнози та стратегічні можливості, які формують наступні 3–5 років.

• Виконавчий резюме та огляд ринку
• Ключові технологічні тренди в обслуговуванні токенізованих цінних паперів
• Конкурентне середовище та провідні постачальники
• Прогнози зростання ринку (2025–2030): CAGR, обсяг та аналіз вартості
• Регіональний аналіз ринку: Північна Америка, Європа, Азійсько-Тихоокеанський регіон та ринки, що розвиваються
• Виклики, ризики та регуляторні міркування
• Можливості та стратегічні рекомендації
• Перспективи майбутнього: інновації та еволюція ринку
• Джерела та посилання

Виконавчий резюме та огляд ринку

Рішення з обслуговування токенізованих цінних паперів представляють собою швидко розвивається сегмент у більш широкій інфраструктурі цифрових активів. Ці рішення забезпечують безпечне зберігання, управління та механізми переказу токенізованих версій традиційних цінних паперів—таких як акції, облігації та фонди—на платформах блокчейн або технології розподіленого реєстру (DLT). Станом на 2025 рік ринок обслуговування токенізованих цінних паперів демонструє значне зростання, зумовлене зростанням інституційного прийняття, чіткістю регулювання та зрілістю технології блокчейн.

Згідно з даними Boston Consulting Group, глобальний ринок токенізованих цінних паперів, як очікується, досягне вартості 16,1 трильйона доларів США до 2030 року, при цьому рішення з обслуговування становитимуть критичну основу для цієї екосистеми. Кустодії в цій сфері переходять від традиційних фінансових установ до включення фірм фінансових технологій та спеціалізованих кустодіїв цифрових активів, таких як Fireblocks, BitGo та Coinbase Custody. Ці постачальники пропонують ряд послуг, включаючи багатопідписні гаманці, холодне зберігання, страхове покриття та інструменти відповідності, адаптовані до унікальних вимог токенізованих активів.

Ключовими факторами ринку в 2025 році є зростаючий попит на фракційну власність, підвищена ліквідність та цілодобовий доступ до ринку, який можливий завдяки токенізації. Регуляторні досягнення, зокрема в таких юрисдикціях, як Європейський Союз з його Регламентом про ринки криптоактивів (MiCA) та зростаючими настановами SEC у Сполучених Штатах, сприяють підвищенню довіри серед інституційних інвесторів і керуючих активами. Згідно з Deloitte, вхід встановлених фінансових установ—таких як BNY Mellon та Société Générale—в простір обслуговування цифрових активів ще більше легітимізує ринок і пришвидшує прийняття.

• Зростаюча участь інституційних інвесторів веде до збільшення попиту на надійні, відповідні рішення обслуговування.
• Інтероперабельність між традиційними та цифровими активами є ключовим акцентом, при цьому кустодії розробляють API та інтеграційні шари.
• Безпека залишається пріоритетом, постачальники інвестують у передові криптографічні технології та партнерства зі страхування.

У підсумку, рішення з обслуговування токенізованих цінних паперів переходять від вузькоспеціалізованих пропозицій до основної інфраструктури для наступного покоління капітальних ринків. Траєкторія зростання сектора в 2025 році підкріплюється технологічними інноваціями, регуляторним прогресом і входом великих фінансових установ, що розміщує його в якості основи цифрової економіки активів.

Ключові технологічні тренди в обслуговуванні токенізованих цінних паперів

Рішення з обслуговування токенізованих цінних паперів швидко розвиваються в 2025 році, зумовлені злиттям технології блокчейн, регуляторними досягненнями та інституційним попитом на безпечне управління цифровими активами. Ці рішення забезпечують інфраструктуру для захисту токенізованих представлень традиційних цінних паперів—таких як акції, облігації та фонди—на системах з розподіленим реєстром. Ландшафт обслуговування демонструє значні інновації, при цьому кілька ключових технологічних трендів формують його траєкторію.

• Інтеграція підтримки багатоканальних мереж: Оскільки токенізовані цінні папери випускаються на різних протоколах блокчейну (наприклад, Ethereum, Polygon, Avalanche), провідні кустодії розробляють платформи обслуговування багатоканального управління. Це дозволяє безперешкодно управляти та передавати активи через різні мережі, зменшуючи операційні тертя та підвищуючи ліквідність. Такі фірми, як Fireblocks та BitGo, знаходяться на передньому краї, пропонуючи API та інтерфейси, які підтримують широкий спектр токен стандартів та блокчейнів.
• Безпека та відповідність на рівні інститутів: Постачальники послуг обслуговування впроваджують передові заходи безпеки, такі як обчислення з багатьма учасниками (MPC), апаратні модулі безпеки (HSM) та біометричну аутентифікацію. Ці технології зменшують ризики несанкціонованого доступу та кібератак. Крім того, рішення все більше вбудовують інструменти встановлення дотримання вимог для KYC/AML, моніторингу транзакцій та регуляторного звітування, що відповідає еволюційним рамкам від органів, таких як Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) та ESMA.
• Автоматизація смарт-контрактів: Використання програмованих смарт-контрактів спрощує процеси, такі як розрахунки, корпоративні дії та обслуговування активів. Кустодії використовують ці контракти для автоматизації розподілу дивідендів, голосування та перевірок на предмет дотримання вимог, зменшуючи ручне втручання та операційні витрати. Taurus та Metaco відзначаються за впровадження такої автоматизації у свої пропозиції обслуговування.
• Інтероперабельність та стандартизація: Галузеві консорціуми та органи стандартизації, включаючи SWIFT та ISO, сприяють стандартам інтероперабельності (наприклад, ISO 20022 для обміну повідомленнями), щоб полегшити міжплатформний обмін активами та звітування. Це є критично важливим для інституційного прийняття, оскільки забезпечує сумісність з існуючою фінансовою інфраструктурою.
• Токенізація як послуга (TaaS): Деякі кустодії розширюють свої послуги до включення послуг токенізації від початку до кінця, що дає можливість емітентам створювати, управляти та зберігати цифрові цінні папери в рамках єдиної платформи. Цей тренд зменшує бар’єри для входу для керуючих активами та компаній, які прагнуть цифровізувати свої цінні папери.

Ці технологічні тренди спільно покращують безпеку, ефективність та масштабованість обслуговування токенізованих цінних паперів, що позиціонує сектор для потужного зростання та глибшої інтеграції з основними капітальними ринками в 2025 році та далі.

Конкурентне середовище та провідні постачальники

Конкурентне середовище для рішень з обслуговування токенізованих цінних паперів у 2025 році характеризується швидкими інноваціями, стратегічними партнерствами та зростаючою регуляторною чіткістю. Оскільки інституційне прийняття цифрових активів прискорюється, попит на безпечні, відповідні та масштабовані рішення обслуговування токенізованих цінних паперів зростає. Це привернуло увагу як встановлених фінансових інститутів, так і спеціалізованих фірм фінансових технологій, кожен намагається завоювати частку ринку через диференційовані пропозиції та технологічні досягнення.

Ведучі глобальні банки увійшли в цю сферу, використовуючи свою репутацію та існуючі клієнтські бази. BNY Mellon розширила свою платформу обслуговування цифрових активів, щоб підтримувати токенізовані цінні папери, інтегруючи з блокчейн-мережами та пропонуючи послуги від початку до кінця для інституційних клієнтів. Аналогічно, Citi запустила пілотні програми для обслуговування токенізованих активів, акцентуючи увагу на інтероперабельності та відповідності еволюційним регуляторним рамкам.

Спеціалізовані кустодії цифрових активів продовжують відігравати ключову роль. Fireblocks та BitGo покращили свої платформи для підтримки більш широкого спектра токенізованих цінних паперів, акцентуючи на багатошаровій безпеці, страховому покритті та безшовній інтеграції з торговими і розрахунковими системами. Anchorage Digital, перший федеральний уповноважений банк цифрових активів у США, став лідером, пропонуючи якісне обслуговування токенізованих цінних паперів, відповідаючи суворим регуляторним вимогам та привертаючи інституційних інвесторів.

Європейські постачальники також є помітними, такі як SEBA Bank та Metaco (тепер частина Ripple), які надають інфраструктуру обслуговування, адаптовану до токенізованих цінних паперів. Ці компанії зосереджуються на інтероперабельності з традиційними фінансовими системами та відповідності регламенту MiCA ЄС, який формує конкурентну динаміку в регіоні.

• Ключові відмінності: Постачальники конкурують за протоколами безпеки (наприклад, MPC, HSM), регуляторною відповідністю, страховкою, можливостями інтеграції та підтримкою кількох стандартів блокчейну.
• Стратегічні партнерства: Співпраця між кустодіями, біржами та постачальниками технологій є звичайним явищем, забезпечуючи комплексні рішення для випуску, торгівлі та розрахунків токенізованих цінних паперів.
• Відповідність регуляціям: Фірми, які проактивно узгоджуються з глобальними регуляторними стандартами, такими як ті, що встановлені SEC, FINMA та ЄС, отримують конкурентні переваги.

Оскільки ринок зріє, очікується консолідація та подальша інституціоналізація, при цьому провідні постачальники інвестують у технології та відповідність, щоб задовольнити зростаючий попит на рішення з обслуговування токенізованих цінних паперів.

Прогнози зростання ринку (2025–2030): CAGR, обсяг та аналіз вартості

Ринок рішень з обслуговування токенізованих цінних паперів готовий до сильного зростання між 2025 та 2030 роками, зумовлений зростанням інституційного прийняття цифрових активів, еволюціонуючими регуляторними рамками та зрілістю інфраструктури блокчейн. Згідно з прогнозами Grand View Research, більш широкий ринок технологій блокчейн очікується реєстрація компонента щорічного темпу зростання (CAGR) понад 60% до 2030 року, при цьому рішення з обслуговування токенізованих цінних паперів представлятимуть значний і швидкозростаючий сегмент у цій екосистемі.

Зокрема, глобальна ринкова вартість рішень з обслуговування токенізованих цінних паперів прогнозується на рівні приблизно 8,5 мільярдів доларів США до 2030 року, зростаючи з приблизно 1,2 мільярда доларів США у 2025 році, що відображає CAGR близько 47% за прогнозний період. Це збільшення підкріплюється зростаючою токенізацією традиційних активів, таких як акції, облігації та нерухомість, що потребує безпечної, відповідної та масштабованої інфраструктури обслуговування. Провідні компанії, такі як Fireblocks, BitGo та Anchorage Digital, розширюють свої послуги, щоб задовольнити потреби інституційних клієнтів, прискорюючи зростання ринку.

Щодо обсягу, кількість токенізованих цінних паперів під обслуговуванням прогнозується зростання з приблизно 150 мільярдів доларів США в активах під обслуговування (AUC) у 2025 році до понад 1 трильйона доларів США до 2030 року, як повідомляється Boston Consulting Group. Це експоненціальне збільшення пов’язане із зростаючим визнанням токенізованих активів керуючими активами, банками та регульованими біржами, а також входженням нових учасників ринку, які використовують блокчейн для підвищення ефективності та прозорості.

• Північна Америка очікується зберегти свою лідируючу позицію, становлячи понад 40% глобальної ринкової вартості до 2030 року, зумовленою чіткістю регулювання та присутністю основних кустодіїв.
• Європа та Азійсько-Тихоокеанський регіон повинні спостерігати найшвидші темпи зростання, підживлювані прогресивними регуляторними ініціативами та швидкою цифровізацією фінансових ринків.

У цілому, період між 2025 та 2030 роками буде характеризуватися швидким масштабуванням, зростанням конкуренції та технологічними інноваціями в обслуговуванні токенізованих цінних паперів, з учасниками ринку, які активно інвестують у безпеку, інтероперабельність та відповідність для захоплення частки цієї розширюючої ринкової ніші.

Регіональний аналіз ринку: Північна Америка, Європа, Азійсько-Тихоокеанський регіон та ринки, що розвиваються

Глобальний ринок рішень з обслуговування токенізованих цінних паперів переживає значні регіональні відмінності, що формується регуляторними середовищами, технологічною адаптацією та інституційним попитом. У 2025 році Північна Америка, Європа, Азійсько-Тихоокеанський регіон та ринки, що розвиваються, представляють різні ландшафти для обслуговування токенізованих цінних паперів.

Північна Америка залишається на передньому плані, зумовлена сильним інституційним інтересом та зрілою регуляторною базою. Сполучені Штати, зокрема, отримують вигоду з активної участі встановлених фінансових установ та фінансових технологій, таких як BNY Mellon та State Street, які запустили послуги обслуговування цифрових активів, адаптовані до токенізованих цінних паперів. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) надала чіткіші рекомендації щодо обслуговування цифрових активів, сприяючи підвищенню довіри серед інституційних інвесторів. Канада також прогресує, оскільки регульовані платформи, такі як TMX Group, досліджують рішення з обслуговування токенізованих активів.

Європа характеризується гармонізованим регуляторним підходом, особливо з впровадженням Регламенту про ринки криптоактивів (MiCA). Це спонукало традиційні кустодії, такі як Deutsche Börse та SIX Group, розширити свої цифрові пропозиції обслуговування. Сфокусованість регіону на інтероперабельності та міжкордонних розрахунках сприяє інноваціям, з кількома пілотними проектами в Німеччині, Швейцарії та Франції. Ініціатива Європейського центрального банку з цифрового євро також, як очікується, стимулює попит на безпечні рішення обслуговування токенізованих активів.

• Азійсько-Тихоокеанський регіон спостерігає швидке зростання, лідируючи юрисдикціями, такими як Сінгапур та Гонконг, де регулятори встановили чіткі ліцензійні режими для кустодіїв цифрових активів. Провідні банки, такі як Deutsche Bank (Азія) та OCBC Bank, виходять на ринок, використовуючи передову блокчейн-інфраструктуру. Японія та Південна Корея також розвиваються, з ініціативами, підтримуваними урядом, що сприяють розвитку платформ та послуг з обслуговування токенізованих цінних паперів.
• Ринки, що розвиваються перебувають на ранній стадії, але демонструють великий потенціал, особливо на Близькому Сході та в Латинській Америці. Об’єднані Арабські Емірати через такі органи, як Abu Dhabi Global Market, позиціонують себе як регіональний центр для обслуговування цифрових активів. У Латинській Америці біржа Бразилії B3 тестує обслуговування токенізованих активів, намагаючись підвищити участь у ринку та прозорість.

У підсумку, поки Північна Америка та Європа ведуть в інституційному прийнятті та регуляторній чіткості, Азійсько-Тихоокеанський регіон та ринки, що розвиваються, швидко наздоганяють, зумовлені інноваційними та дружніми до інвесторів політиками в рішенні з обслуговування токенізованих цінних паперів.

Виклики, ризики та регуляторні міркування

Рішення з обслуговування токенізованих цінних паперів стикаються з комплексним ландшафтом викликів, ризиків та регуляторних міркувань, оскільки ринок зріє в 2025 році. Основний виклик полягає в поєднанні традиційних рамок обслуговування цінних паперів з унікальними вимогами активів, основаних на блокчейні. На відміну від звичайних активів, токенізовані цінні папери записуються на розподілених реєстрах, що викликає питання про юридичну власність, остаточність розрахунків та забезпечення прав у різних юрисдикціях.

Основний ризик полягає в технологічній уразливості, притаманній обслуговуванню цифрових активів. Кустодії повинні захищати приватні ключі, які, якщо зловмисно отримані, можуть призвести до незворотної втрати активів. Інциденти, такі як кібератаки, загрози зсередини та помилки смарт-контрактів, залишаються істотними проблемами. Згідно з даними Chainalysis, крадіжки та експлуатації цифрових активів перевищили 3,8 мільярда доларів у 2022 році, що підкреслює потребу в надійних протоколах безпеки та страхуванні.

Операційні ризики також існують, включаючи інтеграцію токенізованих цінних паперів зі спадковими системами та інтероперабельність між різними протоколами блокчейну. Багато кустодіїв розробляють гібридні рішення для підтримки як процесів на ланцюгу, так і поза ланцюгом, але це збільшує складність та потенційні операційні помилки. Відсутність стандартних процесів обслуговування активів, таких як корпоративні дії та голосування за дорученням, додатково ускладнює операції обслуговування.

Регуляторна невизначеність, ймовірно, є найбільшою перешкодою для широкого прийняття. Юрисдикції відрізняються у своєму ставленні до токенізованих цінних паперів, деякі класифікують їх як традиційні цінні папери, а інші—як нові цифрові активи. У Європейському Союзі Європейська Комісія з цінних паперів та ринків (ESMA) та Європейський центральний банк (ECB) видали рекомендації, але все ще розвиваються комплексні рамки. У Сполучених Штатах Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) зайняла активну позицію, але регуляторна чіткість стосовно вимог обслуговування, особливо для брокерів та інвестиційних радників, залишається невирішеним питанням.

• Дотримання законів проти відмивання грошей (AML) та знати свого клієнта (KYC) є обов’язковим, але реалізувати ці контролі на децентралізованих платформах проблематично.
• Міжкордонні транзакції вводять додаткові юридичні складнощі, оскільки токенізовані цінні папери можуть підлягати кільком регуляторним режимам, які іноді суперечать один одному.
• Постачальники ринкової інфраструктури, такі як DTCC та Euroclear, тестують обслуговування токенізованих активів, але галузеві стандарти все ще відсутні.

У підсумку, хоча рішення з обслуговування токенізованих цінних паперів пропонують ефективність та прозорість, їм потрібно подолати значні технологічні, операційні та регуляторні бар’єри для досягнення широкого прийняття в 2025 році.

Можливості та стратегічні рекомендації

Швидка еволюція токенізованих цінних паперів створює значні можливості для інноваційних рішень з обслуговування в 2025 році. Оскільки інституційні та роздрібні інвестори все більше прагнуть отримати доступ до цифрових активів, попит на безпечні, відповідні та масштабовані послуги обслуговування посилюється. Глобальний ринок токенізованих цінних паперів прогнозується на рівні 16,1 трильйона доларів США до 2030 року, підкреслюючи термінову потребу в потужній інфраструктурі обслуговування, за даними Boston Consulting Group.

Ключові можливості для учасників ринку включають:

• Безпека на рівні інститутів: З ростом кіберзагроз і регуляторного контролю виникає попит на рішення з обслуговування, що пропонують передові функції безпеки, такі як обчислення з багатьма учасниками (MPC), апаратні модулі безпеки (HSM) та страхове покриття. Постачальники, які можуть продемонструвати суворі стандарти безпеки, отримають переваги при залученні інституційних клієнтів Fidelity Digital Assets.
• Інтероперабельність та інтеграція: Оскільки токенізовані активи випускаються на кількох блокчейнах, рішення з обслуговування, що дозволяють безперешкодно здійснювати міжланцюгові передачі та інтеграцію з існуючою фінансовою інфраструктурою, отримають конкурентну перевагу. Відкриті API та партнерства з торговими платформами, біржами та постачальниками дотримання вимог є критично важливими для зв’язності екосистеми Fireblocks.
• Відповідність регуляціям: Юрисдикції, такі як ЄС, Сінгапур та США, уточнюють вимоги до обслуговування цифрових активів. Кустодії, які проактивно узгоджуються з еволюційними регуляціями—такими як MiCA в Європі та настанови SEC у США—можуть стати надійними партнерами для регульованих суб’єктів Європейська Комісія з цінних паперів та ринків (ESMA).
• Токенізація нових класів активів: Розширення токенізації за межі акцій та облігацій, включаючи нерухомість, приватний капітал та колекційні предмети, відкриває нові потоки доходів обслуговування. Адаптація рішень для цих типів активів, включаючи фракційну власність та обмеження на передачу, стане важливим фактором диференціації SIX Digital Exchange.

Стратегічно постачальники обслуговування повинні інвестувати в оновлення технологій, взаємодію з регуляторними органами та освіту клієнтів. Формування альянсів з емітентами, біржами та фінансовими технологіями може прискорити проникнення на ринок. Крім того, пропозиція додаткових послуг—таких як стейкінг, кредитування та звітування—може підвищити утримання клієнтів та прибутковість. Оскільки ландшафт токенізованих цінних паперів зріє, ті, хто пріоритезує безпеку, відповідність та інтероперабельність, захоплять левову частку цього зростаючого ринку.

Перспективи майбутнього: інновації та еволюція ринку

Перспективи для рішень з обслуговування токенізованих цінних паперів у 2025 році формується швидкими технологічними інноваціями, еволюціонуючими регуляторними рамками та зростаючим інституційним прийняттям. Оскільки цифрові активи стають все більш звичними, попит на безпечні, відповідні та масштабовані рішення обслуговування посилюється. Учасники ринку зосереджені на інтеграції передових технологій, таких як обчислення з багатьма учасниками (MPC), апаратні модулі безпеки (HSM) та децентралізовані протоколи обслуговування, щоб підвищити безпеку та операційну ефективність.

Однією з найзначніших інновацій, очікуваних у 2025 році, є злиття традиційних та цифрових інфраструктур обслуговування. Ведучі фінансові установи та фірми фінансових технологій розробляють гібридні платформи, які дозволяють безперешкодно обслуговувати як токенізовані, так і традиційні цінні папери, даючи клієнтам можливість керувати різноманітними портфелями в рамках єдиного інтерфейсу. Наприклад, BNY Mellon та State Street оголосили про ініціативи щодо розширення своїх пропозицій з обслуговування цифрових активів, сигналізуючи про ширшу тенденцію в галузі до інтегрованих рішень.

Інтероперабельність є ще однією ключовою областю розвитку. Кустодії інвестують у технології міжланцюгового зв’язку та стандартизовані API, щоб полегшити передачу та розрахунок токенізованих цінних паперів через кілька блокчейнів. Це, як очікується, зменшить тертя, знизить витрати та покращить ліквідність на вторинних ринках. Прийняття галузевих стандартів, таких як ті, що просуваються SWIFT та Міжнародною асоціацією цінних паперів (ISSA), надалі сприятиме гармонізації та масштабованості.

Регуляторна чіткість також, як очікується, покращиться в 2025 році, оскільки такі юрисдикції, як Європейський Союз та Сінгапур, надаватимуть більш детальні рекомендації щодо вимог обслуговування цифрових активів. Це сприятиме більшій участі інституційних інвесторів, які раніше були обережні через правові та комплаєнсні невизначеності. Згідно з даними PwC, глобальний ринок обслуговування цифрових активів може перевищити 10 мільярдів доларів до 2025 року, зумовлений зростаючою токенізацією акцій, облігацій та альтернативних активів.

• Виникнення рішень з обслуговування, що підкріплені страховими полісами, для зменшення ризиків контрагентів.
• Зростання платформ обслуговування під білосніжні етикетки, що дозволяє меншим установам пропонувати брендові послуги цифрових активів.
• Інтеграція засобів контролю за дотриманням регуляцій та моніторингу, керованих штучним інтелектом, для виявлення шахрайства та забезпечення дотримання вимог.

У підсумку, 2025 рік, ймовірно, стане роком, коли рішення з обслуговування токенізованих цінних паперів стануть більш надійними, взаємозв’язаними та доступними, що підвищить загальне прийняття цифрових активів на глобальних капітальних ринках.

Джерела та посилання

• BitGo
• Deloitte
• BNY Mellon
• Société Générale
• ESMA
• Taurus
• Anchorage Digital
• SEBA Bank
• Grand View Research
• TMX Group
• Deutsche Börse
• SIX Group
• Deutsche Bank
• OCBC Bank
• Abu Dhabi Global Market
• B3
• Chainalysis
• Європейський центральний банк (ECB)
• Fidelity Digital Assets
• BNY Mellon
• PwC