Доклад за пазара на решения за съхранение на токенизирани ценни книжа 2025: Дълбочинен анализ на двигателите на растеж, технологичните промени и конкурентната динамика. Изследвайте ключовите тенденции, прогнози и стратегически възможности, оформящи следващите 3–5 години.

• Резюме и преглед на пазара
• Ключови технологични тенденции в съхранението на токенизирани ценни книжа
• Конкурентна среда и водещи доставчици
• Прогнози за растежа на пазара (2025–2030): CAGR, анализ на обема и стойността
• Регионален анализ на пазара: Северна Америка, Европа, Азиатско-тихоокеанския регион и развиващите се пазари
• Предизвикателства, рискове и регулаторни съображения
• Възможности и стратегически препоръки
• Бъдеща перспектива: Иновации и еволюция на пазара
• Източници и препратки

Резюме и преглед на пазара

Решенията за съхранение на токенизирани ценни книжа представляват бързо развиващ се сегмент в по-широката инфраструктура на цифровите активи. Тези решения осигуряват сигурно съхранение, управление и механизми за прехвърляне на токенизирани версии на традиционни ценни книжа – като акции, облигации и фондове – на платформи за блокчейн или разпределена книга (DLT). Към 2025 г. пазарът за съхранение на токенизирани ценни книжа преживява значителен растеж, движен от увеличаващото се институционално приемане, регулаторната яснота и узряването на блокчейн технологиите.

Според Бостънския консултантски груп, глобалният пазар на токенизирани ценни книжа се прогнозира да достигне стойност от 16.1 трилиона долара до 2030 година, като решенията за съхранение формират критичен гръбнак за тази екосистема. Кустодите в това пространство се развиват от традиционни финансови институции до включване на финтех стартиращи компании и специализирани куратори на цифрови активи, като Fireblocks, BitGo и Coinbase Custody. Тези доставчици предлагат набор от услуги, включително мулти-подписани портфейли, студено съхранение, застрахователно покритие и инструменти за съответствие, предназначени за уникалните изисквания на токенизираните активи.

Ключовите двигатели на пазара през 2025 г. включват нарастващото търсене на фракционно собственичество, подобрена ликвидност и 24/7 достъп до пазара, предоставени от токенизацията. Регулаторните напредъци, особено в юрисдикции като Европейския съюз с регулацията „Пазари в криптоактиви“ (MiCA) и развиващите се указания на SEC в Съединените щати, стимулират по-голямо доверие сред институционалните инвеститори и активните мениджъри. Според Deloitte, влизането на утвърдени финансови институции – като BNY Mellon и Société Générale – в пространството на съхранението на цифрови активи допълнително легитимира пазара и ускорява приемането.

• Увеличеното участие на институции води до повишено търсене на солидни, съответстващи на регулациите решения за съхранение.
• Интероперативността между традиционни и цифрови активни инфраструктури е основен фокус, като кураторите разработват API интерфейси и слоеве за интеграция.
• Сигурността остава от първостепенно значение, като доставчиците инвестират в напреднали криптографски техники и партньорства за застраховане.

В резюме, решенията за съхранение на токенизирани ценни книжа преминават от нишови предложения към съществени инфраструктури за следващото поколение капиталови пазари. Растежният им курс през 2025 г. е подкрепен от технологични иновации, регулаторен напредък и влизането на основни финансови институции, позиционирайки го като основа на икономиката на цифровите активи.

Ключови технологични тенденции в съхранението на токенизирани ценни книжа

Решенията за съхранение на токенизирани ценни книжа бързо се развиват през 2025 г., движени от сблъсъка на блокчейн технологията, регулаторните напредъци и институционалното търсене на сигурно управление на цифрови активи. Тези решения предоставят инфраструктура за защита на токенизираните представителства на традиционните ценни книжа – като акции, облигации и фондове – на разпределени системи за книги. Ландшафтът на съхранението свидетелства за значителни иновации, с няколко ключови технологични тенденции, които определят неговата траектория.

• Интеграция на поддръжката на мулти-вериги: Като токенизираните ценни книжа се издават на различни блокчейн протоколи (например Ethereum, Polygon, Avalanche), водещите курортни компании разработват мулти-верижни платформи за съхранение. Това позволява безпроблемно управление и прехвърляне на активи през различни мрежи, намалявайки оперативното триене и подобрявайки ликвидността. Фирми като Fireblocks и BitGo са в челните редици, предлагайки API интерфейси и интерфейси, които поддържат широк спектър от токен стандарти и блокчейни.
• Сигурност и съответствие на институционално ниво: Доставчиците на съхранение внедряват напреднали мерки за сигурност, като компютиране от множество страни (MPC), модули за хардуерна сигурност (HSM) и биометрична аутентификация. Тези технологии намаляват риска от неразрешен достъп и кибератаки. Освен това решенията все повече вграждат инструменти за съответствие за KYC/AML, наблюдение на транзакциите и регулаторно отчитане, в съответствие с развиващите се рамки от органи като Комисията по ценни книжа и борси на САЩ и ESMA.
• Автоматизация на смарт договори: Използването на програмируеми смарт договори оптимизира процеси като уреждане, корпоративни действия и обслужване на активи. Кураторите използват тези договори за автоматизация на разпределянето на дивиденти, гласуване и проверки за съответствие, намалявайки ръчната интервенция и оперативните разходи. Taurus и Metaco са забележителни за интегрирането на такава автоматизация в своите предложения за съхранение.
• Интероперативност и стандартизация: Индустриални консорциуми и органи за стандартизация, включително SWIFT и ISO, популяризират стандарти за интероперативност (например ISO 20022 за съобщения), за да улеснят трансферите и отчитането на активи между различни платформи. Това е от решаващо значение за институционалното приемане, тъй като осигурява съвместимост с съществуващата финансова инфраструктура.
• Токенизация като услуга (TaaS): Някои куратори разширяват своите предложения, за да включат край до край услуги за токенизация, позволявайки на емитентите да създават, управляват и съхраняват цифрови ценни книжа в единна платформа. Тази тенденция намалява бариерите за влизане за мениджъри на активи и корпорации, търсещи да дигитализират своите ценни книжа.

Тези технологични тенденции съвместно подобряват сигурността, ефективността и мащабируемостта на съхранението на токенизирани ценни книжа, позиционирайки сектора за устойчив растеж и по-дълбока интеграция с традиционните капиталови пазари през 2025 г. и след това.

Конкурентна среда и водещи доставчици

Конкурентната среда за решения за съхранение на токенизирани ценни книжа през 2025 г. се характеризира с бърза иновация, стратегически партньорства и нарастваща регулаторна яснота. Като институционалното приемане на цифрови активи се ускорява, търсенето на сигурни, съответстващи на регулациите и мащабируеми решения за съхранение на токенизирани ценни книжа е засилено. Това привлече както утвърдени финансови институции, така и специализирани финтех компании, всеки от които се бори за дял на пазара чрез различителни предложения и технологични постижения.

Водещите глобални банки са навлезли в пространството, използвайки своите репутации и съществуващи клиентски бази. BNY Mellon разширила платформата си за цифрови активи за съхранение, за да поддържа токенизирани ценни книжа, интегрирайки се с блокчейн мрежи и предлагайки услуги от край до край за институционални клиенти. Подобно, Citi стартира пилотни програми за съхранение на токенизирани активи, съсредоточавайки се върху интероперативност и съответствие с развиващите се регулаторни рамки.

Специализирани куратори на цифрови активи продължават да играят ключова роля. Fireblocks и BitGo усъвършенствали платформите си, за да поддържат по-широк спектър от токенизирани ценни книжа, акцентирайки на многостепенна сигурност, застрахователно покритие и безпроблемна интеграция с търговски и разплащателни системи. Anchorage Digital, първата федерално лицензирана банка за цифрови активи в САЩ, се е позиционирала като лидер, предлагайки квалифицирано съхранение за токенизирани ценни книжа, отговаряйки на строги регулаторни изисквания и привличайки институционални инвеститори.

Европейските доставчици също са на преден план, с SEBA Bank и Metaco (вече част от Ripple), предоставящи инфраструктура за съхранение, адаптирана за токенизирани ценни книжа. Тези фирми се фокусират върху интероперативността с традиционните финансови системи и съответствието с регулацията MiCA на ЕС, която оформя конкурентната динамика в региона.

• Ключови различия: Доставчиците се конкурират по протоколите за сигурност (напр. MPC, HSM), регулаторното съответствие, застраховката, възможностите за интеграция и поддръжката на множество блокчейн стандарти.
• Стратегически партньорства: Сътрудничествата между куратори, борси и технологични доставчици са чести, позволявайки цялостни решения за емитиране, търговия и разплащане на токенизирани ценни книжа.
• Регулаторно съвпадение: Фирми, които активно се адаптират към глобалните регулаторни стандарти, като тези, зададени от SEC, FINMA и ЕС, получават конкурентно предимство.

Със зрялостта на пазара, се очаква консолидиране и по-нататъшна институционализация, като водещите доставчици инвестират в технологии и регулаторно съответствие, за да уловят нарастващото търсене на решения за съхранение на токенизирани ценни книжа.

Прогнози за растежа на пазара (2025–2030): CAGR, анализ на обема и стойността

Пазарът на решения за съхранение на токенизирани ценни книжа е на път за устойчив растеж между 2025 и 2030 година, движен от нарастващо институционално приемане на цифрови активи, развиващи се регулаторни рамки и узряване на блокчейн инфраструктурата. Според прогнози на Grand View Research, по-широкият пазар на блокчейн технологии се очаква да регистрира компонентен годишен темп на растеж (CAGR) от над 60% до 2030 година, като решенията за съхранение на токенизирани ценни книжа представляват значителен и бързо разширяващ се сегмент в тази екосистема.

По-конкретно, глобалната пазарна стойност на решенията за съхранение на токенизирани ценни книжа се прогнозира да достигне около 8.5 милиарда долара до 2030 година, в сравнение с оценени 1.2 милиарда долара през 2025 година, отразявайки CAGR от около 47% през прогнозния период. Този напредък е подкрепен от нарастващото токенизиране на традиционни активи като акции, облигации и недвижими имоти, което изисква сигурна, съответстваща на регулациите и мащабируема инфраструктура за съхранение. Лидерите в индустрията, като Fireblocks, BitGo и Anchorage Digital, разширяват своите услуги, за да отговорят на нуждите на институционалните клиенти, което допълнително ускорява растежа на пазара.

По отношение на обема, броят на токенизираните ценни книжа под съхранение се прогнозира да нарасне от приблизително 150 милиарда долара активи под съхранение (AUC) през 2025 година до над 1 трилион долара до 2030 година, както съобщава Бостънската консултантска група. Това експоненциално увеличение се дължи на нарастващата приемственост на токенизирани активи от мениджъри на активи, банки и регулирани борси, както и на влизането на нови участници на пазара, които използват блокчейн за ефективност и прозрачност.

• Северна Америка се очаква да запази лидерската си позиция, представлявайки над 40% от глобалната пазарна стойност до 2030 година, движена от регулаторна яснота и присъствието на основни куратори.
• Европа и Азиатско-тихоокеанският регион се предвижда, че ще свидетелстват за най-бързи темпове на растеж, подпомогнати от прогресивни регулаторни инициативи и бърза цифровизация на финансовите пазари.

Общо взето, периодът 2025–2030 година ще се характеризира с бързо масштабиране, увеличена конкуренция и технологични иновации в съхранението на токенизирани ценни книжа, като участниците на пазара ще инвестират сериозно в сигурност, интероперативност и съответствие, за да уловят дял от този разширяващ се пазар.

Регионален анализ на пазара: Северна Америка, Европа, Азиатско-тихоокеанския регион и развиващите се пазари

Глобалният пазар на решения за съхранение на токенизирани ценни книжа преживява значителни регионални различия, оформени от регулаторни среди, технологично приемане и институционално търсене. През 2025 г. Северна Америка, Европа, Азиатско-тихоокеанския регион и развиващите се пазари предлагат различни перспективи за съхранение на токенизирани ценни книжа.

Северна Америка остава на преден план, движена от силен институционален интерес и узряваща регулаторна рамка. Особено Съединените щати се възползват от активното участие на утвърдени финансови институции и финтех компании, като BNY Mellon и State Street, които са стартирали услуги за цифрово съхранение на активи, адаптирани за токенизирани ценни книжа. Комисията по ценни книжа и борси (SEC) предостави по-ясни указания относно съхранението на цифрови активи, което стимулира по-голямо доверие сред институционалните инвеститори. Канада също напредва, като регулирани платформи като TMX Group разглеждат решения за съхранение на токенизирани активи.

Европа се характеризира с херметична регулаторна подход, особено със внедряването на регулацията за „Пазари в криптоактиви“ (MiCA). Това насърчи традиционните куратори, като Deutsche Börse и SIX Group, да разширят своите цифрови предложения за съхранение. Фокусът на региона върху интероперативността и трансакционните разплащания в трансграничен аспект води до иновации, като редица пилотни проекти в Германия, Швейцария и Франция. Инициативата на Европейската централна банка за цифрово евро също се очаква да стимулира допълнително търсенето на сигурни решения за съхранение на токенизирани активи.

• Азиатско-тихоокеанският регион свидетелства за бърз растеж, ръководен от юрисдикции като Сингапур и Хонконг, където регулаторите са установили ясни лицензионни режима за цифрови активи. Основни банки, като Deutsche Bank (Азия) и OCBC Bank, навлизат на пазара, използвайки напреднала блокчейн инфраструктура. Япония и Южна Корея също напредват, като правителствени инициативи подпомагат развитието на платформи и услуги за токенизирани ценни книжа.
• Развиващите се пазари все още са в по-ранни етапи, но показват силен потенциал, особено в Близкия изток и Латинска Америка. Обединените арабски емирства, чрез организации като Abu Dhabi Global Market, се позиционират като регионален хъб за цифрово съхранение на активи. В Латинска Америка, бразилската борса B3 пилотира съхранение на токенизирани активи с цел увеличаване на участието на пазара и прозрачността.

Общо взето, докато Северна Америка и Европа водят в институционалното приемане и регулаторната яснота, Азиатско-тихоокеанският регион и развиващите се пазари бързо наваксват, движени от иновации, които са приятелски настроени към политиките и растящ интерес от инвеститорите към решения за съхранение на токенизирани ценни книжа.

Предизвикателства, рискове и регулаторни съображения

Решенията за съхранение на токенизирани ценни книжа се сблъскват с комплексен ландшафт от предизвикателства, рискове и регулаторни съображения, докато пазарът узрява през 2025 г. Основното предизвикателство се крие в свързването на традиционните рамки за съхранение на ценни книжа с уникалните изисквания на активите, базирани на блокчейн. За разлика от конвенционалните активи, токенизираните ценни книжа се записват на разпределени книги, повдигайки въпроси за правното собственичество, окончателността на уреждането и принудителността на правата в различни юрисдикции.

Основен риск е технологичната уязвимост, присъща на съхранението на цифрови активи. Кураторите трябва да защитават частните ключове, които, ако бъдат компрометирани, могат да породят необратими загуби на активи. Инциденти като кибератаки, вътрешни заплахи и грешки в смарт договорите остават значителни притеснения. Според Chainalysis, кражбите и експлоатациите на цифрови активи надвишават 3.8 милиарда долара през 2022 г., подчертавайки необходимостта от стабилни протоколи за сигурност и застрахователно покритие.

Оперативните рискове също продължават да съществуват, включително интеграцията на токенизирани ценни книжа с наследствени системи и интероперативността между различни блокчейн протоколи. Много куратори разработват хибридни решения за поддръжка на както на веригите (on-chain), така и извън веригата (off-chain) процеси, но това увеличава сложността и потенциала за оперативни грешки. Липсата на стандартни процеси за обслужване на активи, като корпоративни действия и гласуване чрез пълномощно, допълнително усложнява операциите по съхранение.

Регулаторната несигурност е може би най-сериозната бариера пред широко приемане. Юрисдикциите се различават в подхождането си към токенизирани ценни книжа, като някои ги класифицират като традиционни ценни книжа, а други като нови цифрови активи. В Европейския съюз, Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) и Европейската централна банка (ECB) са издали указания, но все още се развиват всеобхватни рамки. В Съединените щати, Комисията по ценни книжа и борси (SEC) е поела активна позиция, но регулаторната яснота около изискванията за съхранение, особено за брокери и инвестиционни съветници, остава работа в процес.

• Съответствието с правилата за предотвратяване на пране на пари (AML) и знаете кой сте (KYC) е задължително, но внедряването на тези контролни механизми на децентрализирани платформи е предизвикателство.
• Транзакции, които пресичат граници, въвеждат допълнителни правни сложности, тъй като токенизираните ценни книжа могат да подлежат на множество, понякога конфликтуващи, регулаторни режими.
• Доставчиците на пазарна инфраструктура, като DTCC и Euroclear, пилотират съхранение на токенизирани активи, но липсват индустриални стандарти.

В обобщение, докато решенията за съхранение на токенизирани ценни книжа предлагат ефективност и прозрачност, те трябва да преодолеят значителни технологични, оперативни и регулаторни препятствия, за да постигнат активно приемане през 2025 г.

Възможности и стратегически препоръки

Бързата еволюция на токенизираните ценни книжа създава значителни възможности за иновационни решения за съхранение през 2025 г. Като институционалните и дребните инвеститори все повече търсят експозиция на цифрови активи, търсенето на сигурни, съответстващи на регулациите и мащабируеми услуги за съхранение се засилва. Глобалният пазар на токенизирани ценни книжа се прогнозира да достигне 16.1 трилиона долара до 2030 г., подчертавайки спешността на устойчивата инфраструктура за съхранение, според Бостънската консултантска група.

Ключови възможности за участниците на пазара включват:

• Сигурност на институционално ниво: С увеличаването на кибер заплахите и регулаторния надзор, има предимство за решения за съхранение, които предлагат напреднали функции за сигурност, като многопартиционно изчисление (MPC), модули за хардуерна сигурност (HSM) и застрахователно покритие. Доставчиците, които могат да демонстрират строги стандарти за сигурност, ще имат добра позиция да привлекат институционални клиенти Fidelity Digital Assets.
• Интероперативност и интеграция: Като токенизираните активи се издават на множество блокчейни, решенията за съхранение, които позволяват безпроблемни трансфери между веригите и интеграция с съществуващата финансова инфраструктура, ще получат конкурентно предимство. Отворените API интерфейси и партньорства с търговски платформи, борси и доставчици на съответствие са от критично значение за свързването на екосистемата на Fireblocks.
• Регулаторно съответствие: Юрисдикции като ЕС, Сингапур и САЩ изясняват изискванията за съхранение на цифрови активи. Кураторите, които проактивно се адаптират към развиващите се регулации – като MiCA в Европа и указанията на SEC в САЩ, могат да служат като доверени партньори за регулирани субекти Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA).
• Токенизация на нови класове активи: Разширяването на токенизацията извън акциите и облигациите, за да включи недвижими имоти, частен капитал и колекционерски предмети, представя нови потоци от приходи за съхранение. Персонализирането на решения за тези типове активи, включително фракционно собственичество и ограничения на прехвърлянето, ще бъде диференциатор SIX Digital Exchange.

Стратегически, доставчиците на съхранение трябва да инвестират в обновления на технологии, ангажиране с регулаторите и обучение на клиенти. Създаването на съюзи с емитенти, борси и финтех компании може да ускори навлизането на пазара. Освен това предлагането на добавени стойности услуги – като плащане, заемане и отчетност – може да подобри задържането на клиентите и печалбата. Докато ландшафтът на токенизираните ценни книжа узрява, тези, които се фокусират върху сигурността, съответствието и интероперативността, ще уловят значителна част от този разширяващ се пазар.

Бъдеща перспектива: Иновации и еволюция на пазара

Бъдещата перспектива за решения за съхранение на токенизирани ценни книжа през 2025 г. е оформена от бърза технологична иновация, развиващи се регулаторни рамки и нарастващо институционално приемане. Докато цифровите активи стават все по-масови, търсенето на сигурни, съответстващи на регулациите и мащабируеми решения за съхранение се засилва. Участниците на пазара се фокусират върху интегрирането на напреднали технологии, като многопартиционно изчисление (MPC), модули за хардуерна сигурност (HSM) и децентрализирани протоколи за съхранение, за да подобрят сигурността и оперативната ефективност.

Една от най-съществените иновации, които се очакват през 2025 година, е конвергенцията на традиционната и цифровата инфраструктура за съхранение на активи. Водещи финансови институции и финтех компании разработват хибридни платформи, които позволяват безпроблемно съхранение на както токенизирани, така и конвенционални ценни книжа, позволявайки на клиентите да управляват разнообразни портфейли в единни интерфейси. Например, BNY Mellon и State Street обявиха инициативи за разширяване на своите цифрови предлагания за съхранение на активи, сигнализирайки за по-широк индустриален преход към интегрирани решения.

Интероперативността е друга ключова област за еволюция. Кураторите инвестират в технологии за трансфер между веригите и стандартизирани API интерфейси за улесняване на трансфера и уреждането на токенизирани ценни книжа през множество блокчейни. Очаква се това да намали триенето, да намали разходите и да подобри ликвидността на вторичните пазари. Приемането на индустриални стандарти, като тези, популяризирани от SWIFT и Международната асоциация на ценните книжа, ще направи още по-ясно формулирането и мащабирането.

Регулаторната яснота също се очаква да се подобри през 2025 година, с юрисдикции като Европейския съюз и Сингапур, предоставящи по-подробни указания относно изискванията за съхранение на цифрови активи. Това ще насърчи по-голямо участие от страна на институционалните инвеститори, които исторически са били предпазливи поради правни и съответстващи несигурности. Според PwC, глобалният пазар на съхранение на цифрови активи може да надмине 10 милиарда долара до 2025 г., движен от увеличеното токенизиране на акции, облигации и алтернативни активи.

• Възникване на застраховани решения за съхранение, за да се намали рискът от контрагент.
• Растеж на платформи за съхранение с бял етикет, позволяващи на по-малки институции да предлагат брандирани цифрови активи услуги.
• Интеграция на инструменти за спазване и мониторинг, основани на AI, за откриване на измами и осигуряване на спазване на регулациите.

В резюме, 2025 година вероятно ще види решенията за съхранение на токенизирани ценни книжа, ставащи по-стабилни, взаимосвързани и достъпни, подкрепящи по-широкото приемане на цифрови активи в глобалните капиталови пазари.

Източници и препратки

• BitGo
• Deloitte
• BNY Mellon
• Société Générale
• ESMA
• Taurus
• Anchorage Digital
• SEBA Bank
• Grand View Research
• TMX Group
• Deutsche Börse
• SIX Group
• Deutsche Bank
• OCBC Bank
• Abu Dhabi Global Market
• B3
• Chainalysis
• Европейската централна банка (ECB)
• Fidelity Digital Assets
• BNY Mellon
• PwC